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Pour
améliorer sa position concurrentielle, l'entreprise peut-être
amenée à privilégier la croissance externe
à la croissance interne. Les fusions / acquisitions peuvent
alors représenter l'opportunité de réaliser
des synergies, des économies d'échelle et d'atteindre
une taille critique.
Il est important de considérer cette opération
comme un moyen de créer de la valeur et non comme une
fin en soi. Les difficultés liées à leur
mise en place opérationnelle ne doivent d'ailleurs pas
être négligées. L'intégration de
cultures d'entreprises différentes est d'ailleurs souvent
problématique.
| On
distingue 4 types de fusions / acquisitions: |
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- les
fusions / acquisitions horizontales (entre entreprises concurrentes
--> permettra par exemple de produire le même produit
à moindre coût)
- les fusions / acquisitions verticales (entre fournisseurs
et clients ou entre fabricants de produits complémentaires)
- les fusions / acquisitions de diversification liée
(entreprises de secteurs différents mais aux activités
liées)
- les fusions / acquisitions conglomérales (entreprises
de secteurs différents sans activités liées,
pas de complémentarité) |
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Economie
des fusions et acquisitions (Poche)
de Nathalie Coutinet
Présentation de l'éditeur
France Télécom rachète Orange.
Rhône-Poulenc et Hoescht se réunissent
pour créer Aventis, la Société
Générale se fait souffler Paribas par
la BNP, Total absorbe Fina puis Elf, Vivendi Universal
naît de la fusion de Vivendi, Canal + et Seagram...
Telles sont quelques-unes des fusions et acquisitions
(F & A) réalisées en 2000, année
record pendant laquelle les F & A ont atteint
3 500 milliards de dollars. Pourquoi toutes ces F
& A ? Recherche de synergies, élargissement
des marchés pertinents, réalisation
d'économies de dimension, création de
valeur actionnariale ? Pourquoi beaucoup de F &
A échouent-elles ? Comment les autorités
de la concurrence interviennent-elles dans les F &
A ? Cet ouvrage répond notamment à ces
questions en adoptant un point de vue assez large
puisqu'on y trouvera aussi bien une analyse de l'influence
du contexte macro-économique sur les F &
A qu'une présentation de leurs modalités
techniques et financières. Ce livre intéressera
aussi bien les économistes que les gestionnaires
et les juristes.
Biographie
de l'auteur
Nathalie Coutinet est maître de conférences
d'économie à l'université d'Angers
et chercheur au Centre d'économie de Paris-Nord
(CEPN). Dominique Sagot-Duvauroux est maître
de conférences d'économie à l'université
d'Angers et chercheur au MATISSE (université
Paris-I-Panthéon-Sorbonne).
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Fusions
Acquisitions : Stratégie, finance, management
(Broché)
de Vincent Dessain
| Table
des matières |
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ENJEUX
ET CARACTERISTIQUES DES FUSIONS-ACQUISITIONS
Le développement par fusions-acquisitions
Objectifs et motivations stratégiques
Performance et typologie des fusions-acquisitions
Formes juridiques et montages financiers
MONTAGE ET MISE EN ŒUVRE DES OPERATIONS
DE FUSIONS ET D'ACQUISITIONS
La phase de réparation
La phase de négociation
La phase d'intégration
Les erreurs managériales à éviter
ETUDES DE CAS
Evaluation d'uns stratégie d'acquisitions
: élan corporation
Evaluation financière d'une opération
d'acquisition
Evaluation financière d'une acquisition
par effet de levier (LBO) |
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